Италия: Тъй като продажбите нарастват, а инфлацията остава ниска, могат ли акциите да продължат ралито?
Продажбите на дребно в Италия се покачиха с 1% през януари, докато инфлацията остана добре задържана на 0,8% през февруари. Индексът FTSE Mib отбеляза пет последователни месеца на печалби, но се появяват условия за свръхкупуване.
Последните данни за италианската икономика разкриха неочаквано силен скок в продажбите на дребно за януари, съчетан с устойчив нисък процент на инфлация през февруари.
Продажбите на дребно в Италия се повишиха с 1% през януари 2024 г. в сравнение с предходния месец, отбелязвайки най-високия месечен темп на растеж през изминалата година и надминавайки прогнозите за увеличение от 0,2%. Въпреки това, годишната вариация показа лек спад от 0,1%, дължащ се на подобни силни числа през януари 2023 г.
По отношение на инфлацията ISTAT потвърди годишно увеличение от 0,8% през февруари, в съответствие с данните от януари. Месечният ценови натиск отчете лек ръст от 0,1%, непроменен спрямо по-ранните оценки, отбелязвайки забавяне от 0,3%, наблюдавани през януари. Хармонизираният индекс на инфлация, който позволява сравнение между страните от еврозоната, беше ревизиран надолу до 0,8% от 0,9% годишно и до 0% от 0,1% месечно.
Като цяло инфлацията в Италия остава значително ниска, добре под средното за еврозоната от 2,6% и второто най-ниско само след скока на Латвия от 0,7% на годишна база през февруари.
Досега намаляващият ценови натиск имаше положително въздействие върху икономиката, като потребителите което показва устойчиво търсене на фона на по-високи реални доходи. Въпреки това, остава да се види дали продължаващият спад в ценовия натиск може да разкрие по-структурно забавяне на икономиката през следващите месеци.
Текущите индикатори предполагат разширяване в италианския сектор на услугите, като PMI на услугите нараства от 51,2 през януари до 52,2 през февруари. Производствената активност, оценена от PMI в производството, претърпя много незначително свиване на 49,1, най-слабо изразеното през последните 11 месеца.
Това сигнализира ли за по-нататъшен растеж за индекса FTSE Mib?
Италианският индекс FTSE Mib, измерващ представянето на 40-те най-капитализирани акции, листвани на Borsa Italiana, преживя забележителна поредица от пет последователни месеца и осем последователни седмици на печалби. Последното представлява най-дългата печеливша серия от април 2009 г.
Италианските акции се повишиха с 33% отпреди година и се възстановиха нивата, наблюдавани последно през април 2008 г.
Въпреки това, техническите индикаторите, използвани за измерване на силата на ценовия импулс, по-специално индексът на относителната сила, предполагат рязко свръхкупуване в дневни, седмични и месечни времеви рамки за индекса FTSE Mib, което предполага, че тук може да е необходимо внимание.
От от основополагаща гледна точка спредът между доходността на италианските BTP и Bunds остава относително ограничен на 125 базисни пункта, значително по-нисък от върховете, наблюдавани през 2023 г. при 200 базисни пункта и през 2022 г. при 250 базисни пункта. Тази ситуация създава благоприятна атмосфера за италианските акции.
Освен това италианският фондов пазар в момента показва съотношение цена/печалба под 10, което контрастира със средната стойност за три години от 13. Освен това цената- съотношението към продажби е под 1, което показва, че въпреки силното рали италианските акции остават на разумни цени. За разлика от това, американският индекс S&P 500 се търгува при 21 пъти по-високи печалби и 2,7 пъти по-високи от продажбите си.
За да обобщим, въпреки че техническите индикатори показват, че италианските акции може да се забавят след бързо и значително покачване през последните седмици , поддържането или подобряването на икономическите основи може да поддържа италианските акции като привлекателна възможност за инвеститорите.
